昨年末www 91porn com，10年期国债收益率向下冲突2%大关，债牛末期随之到来。

本年来，跟着利率回暖，债市颤动下行。

目下(2025.3.26)，我国10年期国债收益率为1.879%，仍在历史低位。在如斯低利率环境下，纯债类家具（尤其是利率债）投资性价比走低。

如果本年还念念在求稳的基础上增厚收益，或许只可在“固收+”内部找找看。

“固收+”基金常常又分为三类：一级债基、二级债基、偏债搀杂基金(股票上限30%)

其中，二级债基和偏债搀杂是不错买股票的，只消一级债基规定不成投股票，只可用不高出20%的钞票投资可转债、可交换债。因此，一级债基的“固收+”战术主如果“+可转债”来作念增强。

本年来（摈弃2025.3.26），纯债还在走确立行情，我发现“可转债”仍是遥遥首先！

如下如所示，把柄中证指数官网数据，摈弃2025.3.25，“中证纯债基金指数”本年来-0.39%，而“中证可转债指数”本年来仍是涨了3.68%！

（数据起首：中证指数官网）

今天就给环球先容一只“固收+可转债”战术的一级债基——景顺长城景泰纯利债券A(007562)。

一、2024年涨幅6.35%，19个季度正收益

我给环球共享过我对债基的条目与股基是不同的。

股基我更垂青涨幅，而债基则更垂青踏实性和控回撤。

景顺长城景泰纯利债券A稳健我对慎重类场所3大致求：回撤低、理解稳、收益好。

1、回撤低

近半年来，在债市波动缓缓加重的情况下，中证详尽债指数最大回撤为-1.73%，而“景顺长城景泰纯利债券A”本年来最大裁撤仅-0.93%！（数据起首：wind 数据摈弃2025.3.28）

拉长技术到近5年来看，中证详尽债指数最大裁撤-2.43%，而景顺长城景泰纯利债券A则为-2.42%。（数据起首：wind 数据摈弃2025.3.28）

要知说念，中证详尽债指数是一个纯债指数，不包含可转债，更莫得股票。

也即是说，一级债基的风险等第其实要比中证详尽债指数略高的。

2、理解稳

景顺长城景泰纯利债券A成立于2019年10月21日，在竣工的5年中（2020-2024年），它作念到了每年度王人是正收益，其中，在2021年涨幅高达9.48%，即使是理解相对疲软的一年，在2020年也有2.04%的收益。（数据起首：choice）

更绝的是，自成立以来，景顺长城景泰纯利债券A在其阅历的20个季度中，只消1个季度收跌，其他19个季度均为正收益！

（数据起首：Choice 收跌的季度为2022年4季度）

对投资者来说，基金收益不竭性高，不错让我们无需纠结买入时点，永久持有体验更佳。

对基金处分东说念主来说，能作念到事迹踏实性高，时时体现出愈加严格的风控，幸免净值大幅波动侵蚀收益。

3、收益好

固然“稳”很庞大，可是既然我们也承担了波动和回撤风险，那当然是条目能得回增厚收益。

摈弃2024年12月31日，景顺长城景泰纯利债券A近一年净值增长率为6.33%(同期事迹基准4.98%)，近三、五年均排行同类前5%！（事迹数据起首：依期解释，事迹基准：中债详尽全价(总值)指数收益率；经托管东说念主复核，排行起首：晨星资讯，同类指通达式基金-等闲债券，具体排行径3年：13/303、5年：8/176，均摈弃2024年12月31日）

如斯慎重的事迹，当然受到机构大资金可爱。

摈弃2024-06-30，景顺长城景泰纯利债券A 的基金机构持有45.61亿份，占总份额的96.77%！

二、如斯慎重的事迹，基金司理作念对了什么？

景顺长城景泰纯利债券A基金司理彭成军，现任固定收益部总司理。

具有17年证券、基金行业从业教学，9.8年投资教学(摈弃2024.12)，清华大学理学硕士。曾任职于光大银行资金部交游员，民生银行金融市集部投资处分中心和交游中心总司理助理，东方基金处分有限包袱公司总司理助理兼固定收益投资总监，2019年5月加入景顺长城。

彭成军在固收领域变成了“慎重打底+多元增强”的投资立场，其处分的家具永久事迹慎重，尤其在转债建树和信用债挖掘上理解杰出。

彭成军的“慎重打底+多元增强”具体体目下那里？

把柄我对历次季报的征询分析，我合计彭成军司理在景顺长城景泰纯利债券A的运作上，主要期骗5大战术。

1、票息战术

这是基金收益的主要起首，为基金提供安全垫。

基金依期阐较着示，目下主投高性价比信用债，因为在10年期国债收益率跌破2%的配景下，纯利率债票息收入低，而建树中高级第信用债，能在低利率环境下为基金获取更高的票息收入。

对票息战术的期骗，体现了彭成军司理对收益踏实性的高度素雅。

2、利率债波段交游战术

在低利率环境下，利率债的投资战术以波段交游为主，无邪退换久期，取价差收益。

对该战术的期骗彰显了他对市集节拍的利害把抓。

3、可转债增强战术

从景顺长城景泰纯利债券A的历史债券持仓来看，自彭成军处分以来缓缓滚动为“可转债增强”。

可转债这类钞票具有债券的固定收益属性，在市集波动时能提供一定的看护性，又领有股票的职权属性，在股市行情较好时提供一定的蹙迫性。

2024年，景顺长城景泰纯利债券A收益率6.34%，其中可转债孝顺收益1.34%。（事迹数据起首：基金依期解释。归因数据把柄依期解释可转债占基金钞票净值比例意想得出，均摈弃2024年12月31日）

彭成军默示：转债仓位由转债性价比决定，会动态退换。在转债低估、性价相比高时，组合将会参预转债增强样貌，竣事收益增强；反之将减仓转债钞票或参预低信用风险的纯债基样貌。

4、二级成本债增厚收益

翻看景顺长城景泰纯利债券A的依期解释，不错看到重仓债券中有不少“银行二级成本债”。

如图所示为2024年4季报：

二级成本债是银行二级成本的构成部分，用于补充银行的二级成本，提高银行的成本足够率，增强银行顽抗风险的才调。

其刊行主体主如果交易银行，包括国有行、股份行、城商行、农商行等，其中国有行和股份行刊行占相比高，常用于钞票建树中以增厚收益。

成绩于彭成军丰富的银行交游教学，他深谙银行二级成本债的风险收益秉性，粗疏精确地将其期骗到基金建树中，从而为景顺长城景泰纯利债券 A 竣事收益的有劲增厚。

4、杠杆套息战术

质押式回购等形势融入低成本资金，建树具有较高久期收益性价比的债券钞票栽植收益。

杠杆套息战术的期骗则展现了彭成军司理对资金后果的极致追求。

------------

经由本次分析，我也认知到，景顺长城景泰纯利债券A的“回撤低+理解稳+收益好”并非有时，而是归功于彭成军司理在固收投资领域的专科才和解多元战术期骗的洋洋纚纚。

他不仅深谙债券市集的开动法例，还能精确把抓市集契机，通过多种战术的无邪组合，为投资者创造了不竭且慎重的收益。

三、怎么纳入建树？

1、把柄风险承受才调

保守型投资者：将大部分资金建树在银行进款、货币基金上，拿出10%-20%的资金建树景顺长城景泰纯利债券A，在限定举座风险同期，获取一定增厚收益。

慎重型投资者：不错将40%-60%的资金建树在固收类钞票（比如景顺长城景泰纯利债券A），其余资金建树在职权类钞票上，通过股债搭配竣事收益与风险的均衡。

积极型投资者：可适合缩短固收类钞票的建树比例，将20%-30%的资金建树在景顺长城景泰纯利债券A，同期加多职权类钞票的建树，以追求更高的收益。

2、诱导投资主张与期限

短期闲钱资金：如闲置资金短期内莫得其他用途，且但愿竣事保值升值，可将一部分资金建树在景顺长城景泰纯利债券C(013380)，我方构建“货币+”组合（大头放在货币基金或银行，小部分放在一级债基），利用其低回撤、收益慎重的秉性，获取比货币基金更高的收益。

中永久钞票建树：关于有中永久投资决策的投资者，如为养老、子女进修等储备资金，可将景顺长城景泰纯利债券A(007562)竖立“每月定投”，缓缓积蓄份额，竣事慢即是快的钞票保值升值。

临了如故那句话：稳健我方的才是最佳的！

“固收+”中“+”的部分所选拔的战术丰富各样www 91porn com，我也会不竭为环球挖掘更多优秀固收+基金，补充环球闲钱暴露行止。