香港三级

Tech 星球（微信 ID：tech618）

文 |  林京

封面开始 |  图虫创意

站在海底捞、张亮麻辣烫等企业背后的安井食物，1 月 20 日向港交所递交招股书，规划收尾 A+H（A 股和港股）双重上市，再次让预制菜成为话题中心。

招股书浮现，安井食物供应着近十万多家餐饮店。在安井食物的产物线里，既有各样鱼丸、蟹棒等暖锅食材，也有酸菜鱼、宫保鸡丁等预制菜，还有红糖馒头、核桃包、手持饼等冻品面食。

无论是否老到这家企业，好多东谈主都在生存中大略都会遭逢它的产物。从某种兴味上说，你的一日三餐都不错被这家企业承包。

安井在近三年的营收领域更是都达到百亿级别，跟刚刚上市的蜜雪冰城都不错掰一掰手腕。

所不同的是，旧年东谈主们对出咫尺市集、餐饮店里的预制菜产生的不悦心思在酬酢平台上日益增长，这份压力也获胜体现预制菜巨头的财报上，从 2020 年到 2023 年，安井预制菜营收从 6.73 亿元一齐增长至近 40 亿元，每年保持 110% 以上增速。但到了 2024 年上半年，安井预制菜增速大幅速降至 0.4%，确凿堕入零增长。

也曾给餐饮企业批量输送的预制菜，如今如故一门好贸易吗？

一年入账百亿，赚得盆满钵满

安井是冷冻食物三巨头企业中的"后发先至"，念念念、三全在冷冻产物、渠谈中占据王人备上风之时，安井靠推出各样暖锅丸子解围。

背靠厦门渔业资源，安井在各样鱼丸上沉着形成领域效应，如今在锅圈、张亮麻辣烫等企业，以及盒马、叮咚买菜等平台上，都能看到安井的产物。在安井官网上，各式细分的丸类就有鱼豆腐、墨鱼丸、虾滑球等 20 多个产物。

一位安井的经销商向 Tech 星球先容，念念念、三全在商超级渠谈占得先机时候，安井通过大批的经销商，从农贸市场、各样餐饮店铺货，进行解围。安井还会为经销商配备好多业务员，去跟冒菜、麻辣烫、暖锅等餐饮门店谈合营。

上述经销商暗示，安井对经销商也有严格的章程，以北京区域为例，成为安井的经销商，需要签署一年 500 万的销售筹划，且如果未能完成，也不成向总部退货。

在夙昔 4 年时间里，让安井再度迎来快速增长的则是预制菜的爆火。

2020 年至 2022 年，安井的营收从 69.65 亿元增长至 121.8 亿元。其中，预制菜业务营收由 6.73 亿元涨至 30.24 亿元，年复合增长率 111.97％。到了 2023 年上半年，安井食物的预制菜业务更是初次高出暖锅料板块，成为其第一大营收板块。

相干于其他企业，速冻企业入局预制菜的先天上风在于冷链和加工，能更好地处置表率化和输送中的商品损耗和资本问题。

不同于三全、念念念等企业，安井关于预制菜风口响应赶紧，比起在各式鱼丸类产物上斥资自建工场坐褥，在预制菜上安井收受了更轻量化的并购、贴牌坐褥模式，构建了丰富的产物矩阵，确凿囊括了市面统统的预制菜爆品品类。

以安井推出的"冻品先生"为例，包括酸菜鱼、水煮牛肉、蒜蓉扇贝、天妇罗虾等在内 38 种品类。

一位安井职工向 Tech 星球先容，贴牌坐褥的原因之一是产物属性不同，以安井的鱼丸为例，其坐褥工艺经由是把鱼肉冷冻之后作念成鱼糜成品，但黑鱼片等菜品则需要衍生基地，需要活鱼现杀，跟安井还是有的工场坐褥线不相同，因此像"冻品先生"类目里的预制菜大部分都是依靠其他工场的坐褥线。

上述安井经销商则先容，除了与大型连锁餐饮企业合营时由总部获胜对接，其他餐饮企业都是通过经销商去铺货。

安井在夙昔几年的高光时刻，也确凿都与预制菜息息关联。字据弗若斯特沙利文而已，2023 年，安井在中国速冻菜肴成品市场排行第一，市场份额为 4.9%，越过该市场第二名至第四名的市场份额总额。

在营收上，2023 年，安井营收狂揽 140.5 亿，相较 2020 年的 69.7 亿，额外于再造了一个安井。在预制菜最爆火的时候，也让安井在 A 股的市值一度飙升至市值超 680 亿元（安井食物于 2017 年 2 月 22 日在上证所主板挂牌上市）。跟着预制菜降温等身分重复下，如今安井市值还是大幅下滑至 77 亿元。

过山车般的预制菜，堕入零增长？

比起在线下店、直播间里获胜将预制菜售卖给用户，国内 80% 的预制菜主要靠获胜销售给 B 端，主要买家是连锁餐厅、旅店等企业。

不同于 C 端预制菜品牌主要有计划用户的吸收度问题，B 端的预制菜不错匡助餐饮企业缩短资本，也能收尾批量销售，曾是一门踏实的好贸易。

但从安井功绩来看，滚动点出咫尺 2024 年。到了 2024 年上半年，安井速冻菜肴成品营收增速仅为 0.40%，确凿堕入零增长的时局，这也揭开了预制菜在 B 端也初始面对卖不动的挑战。

预制菜行业从业者赵明向 Tech 星球暗示，在这背后，是预制菜行业产物同质化严重，入局者连续接续加多，形成供给满盈。而预制菜企业主要客户是一二线城市的餐饮企业，夙昔一年，这些餐饮企业规划也面对挑战，且通过团购口头张开廉价战，对产物的采购预算也不休压缩。

从预制菜巨头们的客户结构中不错看到，安井客户主如果半天妖烤鱼、海底捞、呷哺呷哺、鱼你在通盘，千味央厨客户名单里则是真功夫、永和豆乳等餐饮企业，它们大多数门店都位于高线城市。

此外，赵明先容，由于产物中枢竞争壁垒不高，在面向 B 端销售中，餐饮企业的议价权大且条款多，预制菜企业处于相对舛误的地位，刻下行业仍处于买方市场。

以预制菜早期爆品小龙虾为例，彼时安井收购了位于湖北的新宏业和新柳伍两家公司，赶紧布局产业链。

但《中国小龙虾产业发展讲授》浮现，我国小龙虾衍生面积和产量，还是由 2016 年的 900 万亩、89.91 万吨，升至 2023 年的 2900 万亩和 300 万吨。

跟着供给加多、产物同质化加剧，在电商平台上，鲜美小龙虾已低至 9.9 元一斤。这确凿也存在于其他统统预制菜爆品之中，一位安井销售东谈主员向 Tech 星球提供的批发价钱浮现，一包 250g 黑鱼片客单价 7.2 元，一包 1KG 的麻辣肉片客单价 14 元。

从安井的招股书中，也不错看到预制菜产物单价不才滑。招股书浮现，安井主营的速冻菜肴成品平均售价从 2023 年前三季度的 20.7 元 / 千克，下滑到 2024 年同时的 17.9 元 / 千克。

这也即是为什么，预制菜夙昔一直是一个低毛利贸易，包括安井、味之香等在内的预制菜头部企业，最近两年的毛利都围聚在 10% 傍边。

更具产地上风的企业入局，一般时间够在一款产物上领有足够的资本、领域上风，比如"新但愿"入局的小酥肉，这是好多奢靡者在暖锅店里的餐前必点菜品。海底捞、巴奴等在内的多个暖锅企业，也曾露出数据浮现，一个月不错卖出上百万份小酥肉，一度登顶相聚热搜。

固然增速大幅放缓，但 2024 年前 9 个月，安井的预制菜营收还保持在 33 亿元傍边的领域。

据安井的销售东谈主员先容，安井的"冻品先生"预制菜品牌客户包括团餐、互联网大厂食堂等。延续鱼丸类产物，黑鱼片、酸菜鱼等预制菜销量发扬也比较好。咫尺，炸藕合等产物是团餐内部的爆品，红糖糍粑是暖锅店爆品，而像孜然羊排等预制菜，餐饮店的伙计只需稍加工，便不错出锅。

陆续"黑红"的预制菜

硬币的另一面是，在 B 端销售遭逢挑战时，夙昔一年，预制菜攻占餐饮店、市集、旅店时，用户的格调也在发生变化。

好多奢靡者但愿在线下餐饮店吃到有"锅气"繁荣昌盛的菜肴，尤其在市集支付出更多就餐资本时，遭逢预制菜，他们时常会感受到极大的"背刺"。有奢靡者在酬酢平台惊奇，咫尺遭逢价钱至极低廉或者出餐至极快的菜系，第一时间竟然是忍不住怀疑"这是不是预制菜"。

餐饮从业者也最能感知到这一变化。一位中餐连锁品牌的认真东谈主向 Tech 星球暗示，旧年餐饮企业的流量密码是用各式方式行止顾主展示莫得预制菜，北京好多连锁餐饮企业还对外晓喻要限定预制菜占比，致使是有餐饮企业获胜建立了"反预制菜定约"，还有餐饮企业在外卖包装袋上特意瞎想上杰出"莫得预制菜"字样。

这关于主要客户是餐饮企业的预制菜巨头们，显著不是一个好的信号。

预制菜行业从业者赵明向 Tech 星球先容，与餐饮企业中的争议比拟，在电商、商超、便利店等渠谈的预制菜，用户咫尺反而吸收度更高，销量更好。在价钱上也更具上风，比如一份鱼香肉丝盖饭、一份炒面价钱在 13.5 元傍边，低于在线下餐饮店的客单价。蓝本销往餐饮市场的预制菜企业，好多企业咫尺又初始加码 C 端布局。

国内预制菜在 C 端渗入率一直较低，中餐品类丰富，不同所在菜肴又各具特质，在健康不雅念深化东谈主心的情况下，预制菜高油、高盐、高添加剂，是很难大领域被奢靡者招供的挑战之一。在产物工艺立异等方面，都留待给从业者去探索。

不外，从数据上看，与预制菜在"黑红"争议中发展比拟，预制菜行业的从业者依旧在连续接续加多。

企查查数据浮现，2023 年我国预制菜关联企业注册量达 4239 家，同比增长 744.42%。到了 2024 年，全年注册量更是初次破万家，同比加多 147.8% 至 10661 家，企业建立年限方面，近六成预制菜关联企业于 1 年内建立。

只不外，在预制菜风口上，好多企业拓展的第二增长弧线，如今不得不面对预制菜降温，供给不休加多，市场竞争愈加着急的事实。

（备注：文中赵明为假名香港三级。）